日期：2025-07-01 18:54:34
今年最火的，毫无疑问是小微盘股的量化私募，越来越多的粉丝问我，让我第一时间感觉不太对劲，
一个地方越热闹越危险，古往今来向来如此，
为什么这么热呢？主要是最近一年小盘指数涨了不少，加上量化私募显著的超额业绩，于是引爆了这个市场，
我们来看今年九K、幻F、M汯、L均这些中证500量化，最近一年平均超额收益近20%，叠加指数16%的涨幅就是30%多，至于中证1000，超额还要更猛，动辄30%+。
如下是一家私募公开的业绩，旗下产品年内收益普遍超10%，而中证500指数才刚刚翻红，
其实早两年前这些指数增强并没有现在这么火，主要是超额收益不明显，2024年中证500平均超额只有不到6%，23年超额7%，远远没有今年那么高，
为什么今年一下子量化超额又起飞了呢？
首先是今年市场活跃度爆增，给量化提供了更多交易空间，
今年上半年至今A股平均日交易量达到了1.39万亿，去年同期只有1.05万亿，前年则只有8700亿，
其次是大多中小盘量化由于高频交易，喜欢往小微盘风向偏移，而市场风风向恰好更高度的集中在了微小盘里面，
如图，国证2000今天的成交量是5775亿，甚至高于沪深300和中证500之和5633亿，这个小盘成交量比中大盘的比值，早期只有60%左右，现在成交量占比超过100%，处于近六年的历史高位！
而上一次成交额比值达到超100%这个水平时，还得追溯到2023年的11月份，
当时大家都以为微盘股YYDS，结果之后小微盘股就发生了历史级的股灾，微盘股指数两个月下跌45%，带崩市场，
这也说明虽然市场热度很高，但是小微盘的风险也或将达到顶峰！
我们顺带看看国证2000和沪深300的估值比，同样也是贵的很明显，比如目前国证2000指数市盈率是50倍，沪深300指数是13倍，比值是3.85，
而去年同期国证2000指数市盈率是32倍，沪深300指数是12倍，比值是2.67，目前的3.85，不仅高于去年，也高于历史平均比值的3.3。
都说A股最宝贵的资产就是韭菜，而韭菜又恰恰最喜欢炒妖股，现在又到了狂热的时候，这一轮会宰的有多深，结果大概率我已经预想到了。
因此这时我的建议是，检查下自己的仓位中：
1、是否持有了大量的小微盘股策略基金，比如名字里带：中证1000、中证2000增强，或者量化多因子增强，小微盘精选、增强之类的；
2、是否手里持有大量几十亿市值的小股票，尤其近期涨的很不错，波动巨大的小盘股；
3、是否持有大量军工主题基金、TMT小盘主题基金、小盘科技这类偏小型成长类的主动基金；
4、是否有向小微盘策略漂移的基金，比如一些靠抱团小微盘做超额的500增强，具体看贴合度，比如2024年12月23日单日如果净值回撤超过4%，有大概率是漂移；
如果符合以上条件的，我建议是小心谨慎一点，短期可能继续脉冲，但风险是大于收益的，
今天的内容很短，核心就是提示下风险，就这样。
对了，全天候这段时间靠历史新高的美股带飞，即将冲击下一次新高，虽然美元指数比较弱，带动美债基金疲软，但这和全天候没啥关系，继续躺平等待...
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